Gustave Bourdillon aime sans espoir la femme du directeur de l'institution où il est l'unique professeur. Bientôt veuve, la jolie femme de M. Calumet, accepte d'épouser le brave professeur, mais croit à chaque instant que son mari est revenu sous la forme de son brave petit chien Médor… Fernandel livre une prestation incroyable dans les scènes où il se déguise en femme, pour le plus grand bonheur des spectateurs.

Jeff Burlington, comique raté, est embauché à "L'Eldorado", un des cabarets de Las Perlas, la capitale des jeux. Il y retrouve ses amies Dolly et Betty, qui lui expliquent la rivalité des deux maitres de la ville, Steinberg et Lippy. La première représentation de Jeff est un échec total et le public le tourne au ridicule. Pour se venger, Jeff met en cause l'honnêteté des jeux organisés par Steinberg et Lippy. Mais ces derniers n'apprécient guère et décident d'éliminer Burlington...